数字货币概念都热了好几年了，卫士通为什么始终没被市场带上车

摘要： 数字货币概念都热了好几年了，卫士通为什么始终没被市场带上车市场上总有人觉得，数字人民币要发、要管、要验签，密码这块总该轮上它。但几轮数字货币行情跑下来，卫士通的股价基本没怎么动，追...

数字货币概念都热了好几年了，卫士通为什么始终没被市场带上车

卫士通是做密码机、安全通信设备起家的，早年间确实和数字货币的密码体系有交集。市场上总有人觉得，数字人民币要发、要管、要验签，密码这块总该轮上它。但几轮数字货币行情跑下来，卫士通的股价基本没怎么动，追概念的投资者一脸困惑。

关键出在业务边界上。卫士通的核心产品是政务密码机、安全交换机、加密通信网关，主要卖给政府、军工、金融后台机构。数字货币的发行和流通走的是央行运营机构的路线，终端钱包、智能卡、清算系统才是资金最集中的方向。卫士通的产品和这些终端环节并不在同一根链路上，很难直接吃到流量。

从产业链位置看，数字货币真正吃大单的环节是银行核心系统改造、清算平台搭建、手机硬件厂商的SE安全芯片，这些订单集中在几家头部IT公司手里。卫士通能提供密码算法和证书管理，但属于偏下游的配套角色，单个体量有限数字货币概念都热了好几年了，卫士通为什么始终没被市场带上车，撑不起市场给它的估值溢价。

更实际的一点是，卫士通自身的经营重心这些年一直在军信和特种通信上，研发投入和人员配置都朝那边倾斜。数字货币相关业务在营收里占比很小，公司层面的战略优先级并不高。市场资金嗅觉很敏锐，炒的是订单能见度和业绩弹性，一个短期拿不出大单的方向数字货币为何没卫士通，很容易被资金跳过。